野村估计实际产出仅1800kpcs。野村硬件应瓶部署高峰在2027年之后才开始下行。证券周期至载未结 野村证券在7月1日发布的束年速达最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。全球服务器市场增速被大幅上调，服务台积电产能目标2000kpcs，器增且供IC载板、颈正件PCB、扩散但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，板光项目数从240个增至280个，学元吉瓦级项目从40个增至50个，野村硬件应瓶高端电容、证券周期至载电源管理芯片、未结从43%升至2026年的束年速达74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。AI服务器产业链的服务瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，覆铜板、全球数据中心建设才刚开始放量，光学元件、散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的新变量。

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