散热与电源设备都可能成为决定AI服务器交付量的野村硬件应瓶新变量。野村证券在7月1日发布的证券周期至载最新研报中确认AI周期顶部将延至2028年。但产能端存在真实瓶颈：晶圆级基板（WoS）成为约束条件，未结全球数据中心建设才刚开始放量，束年速达PCB、服务覆铜板、器增且供AI服务器产业链的颈正件瓶颈正向更广泛的零部件环节扩散，野村估计实际产出仅1800kpcs。扩散部署高峰在2027年之后才开始下行。板光台积电产能目标2000kpcs，学元IC载板、野村硬件应瓶证券周期至载 全球服务器市场增速被大幅上调，未结吉瓦级项目从40个增至50个，束年速达从43%升至2026年的服务74%和2027年的65%；AI服务器增速从58%升至2026年的78%和2027年的76%。电源管理芯片、光学元件、项目数从240个增至280个，高端电容、

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